转载（财新周刊）：紫光存储棋局生变

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紫光存储棋局生变
2016年10月21日 23:43

在发展存储器芯片被确定为国家战略的大背景下，清华紫光与武汉新芯的合流能否挑起大梁？

赵伟国曾说，2016年的工作重点是完成旗下上市公司紫光国芯的定增，并启动存储工厂的建设。但现在紫光国芯的定增悬而未决，存储工厂也未见动静。

《财新周刊》 文 | 财新记者 覃敏　图 | 财新记者 万家



　　2015年12月的一个寒冬午后，紫光集团董事长赵伟国对财新记者说，2016年的工作重点是完成旗下上市公司紫光国芯（002049.SZ）的定增，并启动存储工厂的建设。十个月过去，2016年已入深秋，紫光国芯的定增悬而未决，存储工厂也未见动静。

　　在政策利好下，中国存储产业却风起云涌。各地纷纷传出加码存储芯片的声音，除了紫光集团宣布300亿美元做存储器，武汉有武汉新芯准备耗资240亿美元打造国家级存储器基地，合肥放言要打造IC之都，福建晋华也在跃跃欲试。

　　争做存储器的各股力量中，赵伟国及他背后的紫光集团到底算什么？他的存储棋局该怎么走？而从整个国家信息产业来讲，中国到底应不应该和能不能做自己的存储器？

赵伟国的存储野心

　　市场知道紫光要做存储，更多地是从一笔传得沸沸扬扬的230亿美元收购交易开始。一位同行笑称：“不管紫光是不是真的想收购美国存储芯片厂商美光，至少通过这件事，全世界都知道紫光要做存储了。”

　　2015年7月，《华尔街日报》报道，紫光拟以21美元/股价格收购美光，整体交易规模达230亿美元。市场为之震动。

　　美光是全球知名存储厂商，在DRAM、NAND Flash两大主要的存储市场，排名分别为第三、第四。若紫光成功收购美光，不仅能获得先进的存储技术，还能跨越式参与全球存储市场的竞争。但是，美光随后回应称没有收到紫光的收购要约。

　　紫光集团内部人士透露：“和美光的事情，不会是空穴来风，但它终究是风。”至今，这笔交易仍被市场惦记，时不时有人会问“合作还有可能吗？”

　　财新记者曾问及赵伟国是否会收购类似美光、海力士这样的存储厂商。赵伟国没有正面回答，只是表示：“不管有没有收购，我肯定要自己建存储工厂。在中国建立起中国资本控制的工厂，这不仅仅是企业自身的需要，也是国家的需要。”

　　赵伟国去年已经开始筹备建厂。2015年11月，紫光国芯发布公告，计划投资938.27亿元新建存储类芯片工厂。从进度上，该工厂两年内建成，投产一年后完全达产，预计每月存储芯片产能达到12万片。紫光国芯测算，工厂运营期内年均营业收入为353.6亿元，年均利润为87.2亿元，税后投资回收期为6.28年（含建设期两年）。

　　按计划，接近1000亿元的建厂投资中，600亿元来自于紫光国芯A股定增，剩下338.27亿元由紫光国芯自筹解决。公告显示，紫光国芯计划以27.04元/股的价格向九名投资对象增发29.6亿股，募集资金800亿元，这里面除了600亿元投入存储芯片工厂，还有37.9亿元用来收购台湾封测厂商力成25%的股权，162亿元用来收购芯片产业链上下游的公司。

　　值得一提的是，800亿元定增方案中，紫光集团旗下西藏紫光国芯、西藏紫光东岳通信、西藏紫光西岳通信、西藏紫光神彩、西藏紫光树人教育、西藏紫光博翊教育六个全资或控股公司将认购694亿元。这些资金最终都需要紫光集团作出安排。

　　赵伟国告诉财新记者，目前，紫光国芯800亿元定增“还处于材料完善阶段”。接近证监会的人士告诉财新记者，现在，证监会对定增卡得特别严格，方案通过的难度非常大。

　　筹划自建工厂的同时，赵伟国计划以37.9亿元收购台湾存储芯片封测厂商力成25%的股权。此外，他还计划收购台湾封测厂商矽品24.9%的股权、南茂25%的股权。2016年4月底，矽品终止了与紫光集团的入股协议。目前，力成、南茂两起收购案尚在台湾“经济部”投资审议委员会审核中。赵伟国对财新记者称，与台湾相关方面的沟通，是被投资的台湾企业负责， “投不投台湾的封测企业，对我们的存储芯片计划没什么影响”。

　　赵伟国为存储芯片找的掌舵者是高启全。今年63岁的高启全在台湾有“DRAM教父”之称，2015年底从台湾存储巨头华亚科董事长、南亚科总经理位置上跳槽紫光。

　　华亚科一直是美光的存储芯片代工厂，彼时市场认为高启全可能促成紫光与美光的合作，或者帮助紫光建设并运营存储工厂。但自跳槽紫光以来，高启全十分低调，外界几乎听不到他的声音。

财新记者问及高启全在紫光的工作成果，赵伟国没有具体介绍高启全目前的工作，只称，“高先生一直在推动存储相关工作的进行，我们合作得非常好”。

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紫光武汉合流

　　2015年7月，发展存储器芯片正式被确定为国家战略。但紫光一开始并不是做存储的“国家队”。

　　一位半导体产业资深人士告诉财新记者，在半导体产业发展规划上，业内称为“国家大基金”的国家集成电路产业投资基金，和亦庄国投、武汉等地方政府最初是一条线。

　　按照最初的设想，在存储领域，将以武汉新芯集成电路制造有限公司等企业为核心，重点给予资金支持。国家大基金总经理丁文武在“2016中国半导体市场年会”上也表示，国家大基金要把存储器项目作为国家战略来推动、实施，首先要在武汉建设存储器项目，投资额度相对比较大。

　　3月28日，国家存储器基地项目正式落户武汉，时任湖北省委书记李鸿忠亲自宣布项目启动。该项目占地约2300亩，计划五年内投资240亿美元，到2020年建成每月30万片的产能，到2030年建成每月100万片的产能。国家大基金、湖北省集成电路产业投资基金、国开发展基金、湖北省科技投资集团共同出资作为股东，在武汉新芯集成电路制造有限公司的基础上组建一家存储器公司，作为国家存储器基地项目实施主体公司。

　　芯谋研究首席分析师顾文军对财新记者介绍，3月国家存储器基地项目落户武汉时，紫光还在深圳探索发展存储的可能性。两者并未走到一起。

　　上述半导体产业资深人士认为，今年上半年，中国市场上有四股力量喊着要做存储器。 除了紫光、武汉，合肥希望与日本DRAM厂商尔必达前社长合作开发存储技术，福建晋华则希望从台湾厂商联电获得存储技术。不过，合肥、晋华做的是DRAM，DRAM市场增长相对缓慢且竞争对手技术成熟，要想做起来非常困难。

　　“国家有了明确目标，要把存储做起来，但没有说怎么做。大家都意识到这个事情的战略意义，赵伟国想做，武汉新芯想做，合肥想做，福建也想做，这是自然现象。”清华大学微电子研究所所长魏少军对财新记者说，在这个过程中，其实大家都在不断思考：这边一个存储器，那边一个存储器，势必形成竞争，而且都是低水平地重复，是不是合起来做会好一点？

　　7月26日，长江存储科技有限公司（下称长江存储）正式成立。注册资金分两期出资，第一期由国家大基金、湖北国芯产业投资基金、湖北省科技投资集团共同出资，第二期由紫光集团、国家大基金共同出资。紫光集团赵伟国任董事长，国家大基金总经理丁文武任副董事长，武汉新芯总裁杨士宁任总经理。武汉新芯将成为长江存储的全资子公司。长江存储以武汉新芯现有的12英寸生产工艺为基础，拓展物联网布局，并以3D NAND为突破点，进军大规模存储器领域。

　　长江存储被业内视为中国最主要的两股存储力量合流。

　　“清华紫光和武汉新芯能走到一起，我觉得这是大家在不断探索中形成的共识：做存储器四面开花是不可能的，一定是集中资源、人力、财力去做。”魏少军称，在这个过程中，行业专家和国家大基金做了许多工作，“但关键还是在于紫光的掌舵者赵伟国和武汉新芯的管理层都意识到，只有合起来成功的概率才是最高的”。

　　顾文军分析，紫光集团、武汉新芯单独去做存储器，都有一定困难。紫光集团缺乏团队、技术和工厂，武汉新芯则是市场化能力、融资能力相对较弱，而且存储需要的资源太多，单靠武汉也很难撑起来，“合在一起，能够整合资源、整合资金，避免内耗”。

　　目前，长江存储注册资本189亿元，未公布具体的股东出资额。赵伟国对财新记者介绍，资金的安排是股东们根据相关情况确定的，“紫光控股长江存储”。

　　“相对而言，武汉新芯做存储器具备更多的条件，但是主要由地方政府主导。我们觉得，做存储器一定要遵循市场的规律，要淡化‘政府主导’的思路。”魏少军说，“长江存储成立后，我们希望由市场主导，就是说谁的市场能力强谁来主导。武汉方面和赵伟国两者之间，赵伟国更加市场化，我肯定希望清华紫光来主导。”

　　“但随着产业的发展，未来是不是有第三家参与者更加市场化？”他又补充道。

　　赵伟国认为，现在，清华紫光担负中国存储产业的大旗，已是各方的共识。他将长江存储定位成“紫光的第一存储基地”，清华紫光的管理重点是为长江存储建立市场化的用人、决策、激励机制，同时为长江存储整合国内外的各种资源。

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富人们的持久战

　　在赵伟国的规划中，长江存储是清华紫光在存储芯片领域的第一个布局，未来还会有新的布局。赵伟国对财新记者介绍，存储芯片行业存在规模效应，除了在武汉布局30万片的产能，紫光会在国内再选一个地方布局30万片的产能。

　　产品层面，赵伟国称，虽然NAND的市场增长、发展都很快，但紫光也会布局部分DRAM产能。“DRAM虽然发展趋缓，但战略上非常重要，中国必须有。”

　　现有的长江存储就是在两条腿走路。据《中国电子报》报道，武汉新芯执行副总裁陈少民介绍，如果2020年能够达产30万片/月的产能，则3D NAND安排20万片、DRAM 10万片。

　　上述半导体产业资深人士分析，五大存储芯片厂商占到九成市场份额，除了闪迪是与东芝合作，三星、美光、东芝、海力士都是自己设计自己生产。若按紫光计划的60万片产能，紫光不可能是代工模式，因为上游没有厂商能吃得下这样的产能。何况，台湾存储业的经验已经证明代工模式是失败的，譬如华亚科为美光代工，没有积累起自己的核心技术，最终还是被美光收购。

　　赵伟国也向财新记者证实，在存储芯片领域，“我们是自己制造，没打算代工”。不过，财新记者了解，目前，武汉新芯的业务主要还是代工，主要客户包括特殊领域的闪存厂商兆易创新。

　　紫光打算自己做存储，技术从哪里来？赵伟国称，紫光历来坚持自主创新与国际合作相结合，“我们能够解决技术问题”。但他并未透露具体的解决方案。

　　美国西部数据被业内视为紫光可能合作的技术源。2015年9月，紫光集团宣布与全球第二大硬盘生产商西部数据达成协议，由紫光股份（000938.SZ）旗下香港全资子公司紫光联合信息系统有限公司以37.75亿美元买入西部数据15%股权，成为西部数据第一大股东，并获得一个董事席位。之后不到一个月，西部数据即宣布以190亿美元收购全球第三大闪存厂商闪迪（SanDisk）。

　　但因美国外国投资委员会（CFIUS）要求审查，紫光股份收购西部数据的交易于2016年2月终止。但双方的合资公司今年9月8日在南京正式成立，总投资3亿美元，注册资本为1.58亿美元，由紫光股份持股51%，西部数据持股49%。

　　紫光是否能够借道西部数据获得闪迪的专利和技术？西部数据表示，由于存储芯片等硬件技术需要大量资本投入，未来并不会交由这家合资公司开发。至于未来是否会在硬件方面与紫光集团有进一步的合作，西部数据CEO史蒂夫•米利根告诉财新记者,这首先需要考虑能否为双方公司的股东带来好的投资回报。

　　“未来的发展是比较难预测的。”米利根说，“一个非常有挑战性的情况是，我们是美国企业，美国政府在认定我们技术重要性方面有自己的优先考量。 当然，中国政府也有自己的观点。我们需要很好地处理这些情况，才能加强加深我们两家公司的关系。”

　　此外，虽然清华紫光收购美光的交易一直飘在空中，但基于高启全在华亚科的关系，一些市场人士仍在憧憬与美光合作。

　　顾文军认为，技术领域，国际厂商现在不合作不等于将来不合作。 从当前的存储市场格局来看，美国、韩国占据绝大多数的市场份额，但韩国企业相对保守，紫光与美国企业达成技术合作的可能性更大。

　　一位野村证券分析师告诉财新记者，市场都在关注清华紫光的存储技术来源。技术越好，成本就越低，若紫光找不到先进的存储技术，别人的产品卖1美元，紫光的产品可能要卖十几美元，而存储又是高度市场化的市场，紫光很难有竞争力。

　　魏少军则认为，技术不会永远高歌猛进，比如DRAM可能走到十几纳米就将停滞下来，“在别人发展放缓的时间窗口里，我们可以一步步追赶”。同时他强调，在原有的技术之外，新技术会不断涌现，就像盖房子，你可以用砖，也可以用木头、竹子、钢材，关键在于技术上能否找到合适的路径去做这件事，“现在市场已经开始涌现许多新型存储器，譬如英特尔的X-Point等，中国的存储器企业或许可以从新技术上切入”。

　　魏少军介绍，紫光国芯收购的西安华芯，在DRAM的设计上已经达到国际先进水平，曾经给台湾的半导体存储器公司做过不少设计服务。“应该说，我们在存储芯片的设计技术上有了相当的积累，但在工艺上还没有经验。三五年内坚持研发，应该能够有突破。”

　　技术之外，做存储需要大量的资金投入。要建存储器芯片工厂，少则几十亿美元，多则上百亿美元。紫光国芯800亿元定增迟迟未获批的情况下，紫光钱从哪里来？赵伟国称，“我们目前有充裕的现金，也有很多的投资伙伴。在中国目前投资半导体，钱不是问题，核心是要把项目做好、做成功。”

　　国家大基金总经理丁文武曾介绍，国家大基金募集了1387.2亿元的资金，同时撬动了地方融资，仅北京、上海、湖北三地的存储芯片产业基金就分别募资300亿、500亿和300亿元。丁文武称，基金运作中，不低于60%的资金将支持芯片制造业。武汉会是今年的重点支持对象。

　　魏少军也认为，钱不是大问题，有很多方法可以解决。他最担心的是政府和商业股东是否有足够的耐心，运营过程中遇到困难能否坚持下去。

　　“比如上海华虹，15年前就开始做DRAM，做到最后不赚钱，大家就不做了，不做了就什么都没有了。”他提醒到，现在社会资本进入到存储器产业，两三年之后，花了上百亿美元， 可能产品还是没有竞争力， “这个时候，资本的坚持就格外重要，否则就会前功尽弃”。

　　顾文军也表示，清华紫光做存储道阻且长，第一步要看与国际厂商的技术合作能否谈成，第二步是能否拿出有竞争力的产品，第三步是产品能不能卖得好、实现盈利。现在，紫光才刚起步，希望赵伟国有雄心更要有恒心，有魄力更要有耐力。

　　产业专家普遍认为，中国现在做存储并非没有机会。一是中国的市场很大。目前这轮存储器市场的增长点主要是互联网公司的数据中心。在DRAM方面，随着技术的进步，数据中心的服务器增长，所需的内存越来越大，而数据中心服务器一建就是十几万台、几十万台，对DRAM的需求非常大。在数据存储方面，数据中心的存储需求逐渐从硬盘转向NAND Flash，提供了新的机会。

　　二是存储技术处于升级换代的时期，譬如DRAM的工艺制程走到20纳米左右后发展速度会放缓，闪存NAND Flash则从二维转向三维。

　　三是存储器芯片产业走到今天，对资金的需求量越来越大，从投资角度来看，投资规模大概要几百亿美元，且要持续多年地投入，能继续投这么多钱的企业也不多了——在政府和资本市场的支持下，中国的企业有钱去做这些事。

panpanhero

标题党？

武汉米兰

习大大的嫡系啊。。赵伟国

天下楚人

这不是说得很好么，怎么个生变法，就这么回事，合流这个词很好

佐罗

看标题吓我一跳，以为又是好事多磨

fangruiwei

加油把武汉存储器基地建好。