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发表于 2017-12-21 08:31:47
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港股复盘：信邦控股（1571.HK）续反弹，谈谈那些常见的投资道理
原创 2017-12-20 韭菜的抗争 王雅媛港股圈
今天信邦控股（1571.HK，以下简称“信邦”）股价续涨，收到许多平台粉丝询问能否追涨？
图片来源：富途
其实股价跌到4.2元时，我已着手写《 信邦控股 (1571 HK): 大跌大涨中我应该怎么操作 》一文，但怪我手慢，文章未完股价就急涨17%，勉强赶在12月14日把文章完成，分析估值仍不贵。
那时候，股价大约在4.8元，大概是文章是在股价涨了一天才匆匆才发出来，读者见过低位后自认为错过了，现在反弹了就不太想买，所以文章回响不算多。
相反，信邦股价今天再涨，不少人就开始问能不能追？这就让我反思一般投资者投资失败的最大原因，就是缺乏独立思考及喜欢追求安全感及认同感。
简单说下我对于为什么大家对4.8元的信邦没兴趣，但今天再涨时就想追涨的心理的看法吧。
信邦股价从7元一直往下跌，过程安静但跌幅是惊心动魄，跌至4元看似稳住了，而根据我计算的估值，都有足够的安全边际了。但在情绪带动上，其实很多投资者仍然对于股价跌稳仍存在质疑。
当股价反弹至4.8元，为什么当时文章引不起大家的兴趣？因为这些总是被情绪带动的投资者认为它们已错过了低位，而股价只是反弹了一天，又未能确认是不是真见底，就对于买不买的问题犹豫不决了。
那为什么今天又会重新有兴趣？因为股价的走势跟他们预期的不一样了。今天股价再涨，无论在情绪，还是走势上都更确定股价大概率见了底。换句话说，股价给了它们足够的安全感及认同感。
但我想说的是往往你从股价中拿到最有安全感的那一刻，反而是最危险的时候。想想，安全感是哪里来的？就是股价正在反映你的想法，长期赚的是企业成长的钱，而短期赚的都是预期差的钱。
你买在最有安全感的那一刻，即是代表股价跟预期已不存在任何差距了，而换成股价来看，这一刻往往就是短期的高位。
至于现在还追不追，我没意见了。今天只想趁机说说投资的一些小道理，下面附上我上回的全文。
▼▲ 原文如下 ▲▼
今年9月21日，本公众号曾经向大家介绍了信邦控股(1571 HK)这个刚上市的汽车饰件生产商龙头《它曾经投资京东狂赚60倍，现在却看中了在港股的它？ | 信邦控股（1571.HK）》，自那时候开始公司的股价就一路上涨超63%。但自从股价触及HK$7.01后，公司股价却一直回调，最近甚至跌破了之前介绍时的位置。
图片来源：雪球
即使今天股价大幅反弹，信邦控股股价亦从高位回调超过30%，究竟这间被称为”小敏实”的公司零部件公司发生了什么事?另外，究竟这飞刀应不应该接？
分析这个接飞刀的机会前，先让我们回顾一下公司的基本情况和近期更新。
一、公司简介
公司成立于 2002年，总部在广东省惠州市，是中国领先的汽车塑料电镀零件供应商。截止 2017 年上半年，公司出口收入占比为 56.6% （其中北美:28%,欧洲:25%），为国内最大的汽车电镀零件出口商。公司主要产品为汽车电镀饰件（包括内饰件和外饰件，主要为内饰件），占2017年上半年中8.8亿销售收入的99.1%。公司90%客户是一级供应商。
图片来源：雪球
产能逐步扩张：公司目前在惠州/无锡/天津拥有三大生产基地，共有电镀生产线 11条（惠州 7条，无锡 3 条，天津 1条）。截止 2017年上半年，公司共有电镀产能约为 253万平方米，按惠州厂房扩产的进度，公司将于17年底，公司总的电镀产能会超过 300万平米。
最近公司进行了两笔收购，一笔在江西九江（一期产能65万平方米，18年年底投运），一笔在江苏常州（产能视情况而定）。除此以外，为了更好地服务北美客户，公司于2016年于墨西哥开始建新厂，一期电镀产能 22万平米，计划于 2019年投产。
上半年业绩优秀，派息慷慨：公司17年实现收入、毛利、净利同比上升28-31%，同时维持了高毛利率42.0%。除此以外，公司宣布派中期息每股5分人民币，派息率为22%，预计全年派息率将达到30%。
管理层简介：公司CEO，同时是最大控股股东(71.86%持股)马晓明是上海人，和其他管理层一样，是哈工大电镀相关专业毕业的，属于科班出身。
市场质疑CFO曾在老千股任职：雪球上对于信邦的讨论，最具争议性的莫过于财务总监李泽富的背景了。 李先生于2005年10月至2009年4月担任香港安永会计师事务所经理及调任并晋升为安永（北京办事处）高级经理。 紧接李先生加入本集团前，彼担任Universal Resource and Services Limited（一家中国石油行业提供种服务并于新加坡证券交易所有限公司主板上市的公司，股份代号：BGO）的首席财务官。 问题在于BGO在今年2月13日停牌，并在15日发公告，指公司在任丘巿的一个银行帐户的存款不翼而为，应有4463万元的存款只剩下166元人民币，公司至今仍然停牌。
订单保障业绩稳步增长：截止2017年6月底，公司手握在手订单87亿元，将集中于五年交付。根据中银国际的最新调研，公司2017-20收入年复合增长为21%，将从19亿增加至33亿人民币。公司预计2017-18年净利润为3.7/4.5亿，年增长为23%和22%。
公司对资本市场暂无要求，维持30%派息率
公司现在处于净现金的状态，未来的现金流也能满足资本开支的需求，因此，公司也多次表示，近年不可能配股。除此以外，公司会按照30%的派息率来回馈股东，按现股价进行计算，股息回报率约3%。
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发表于 2017-12-21 09:00:25
