|
发表于 2016-9-5 21:48:20
|
显示全部楼层
本帖最后由 lasaintrara 于 2016-9-5 21:51 编辑
要说更深层的,就要从社会资产负债表说起。全社会资产负债率总是在那里,但是政府债务、企业债务、个人债务比例是有差别的, 性质也是有差别的。从这一波地方债陆续到期开始,就存在着要么偿还要么展期的处境。企业债是有限责任,但个人债是无限连带责任的,只要人是活的就不能停止还贷。这意味着房贷的质量是远高于地产商的企业贷款。
有良好偿债能力的一二线城市地方政府选了风险比较高的一条路,也就是提高土地出让金偿还部分债务,有条件还可以加点杠杆玩点3P模式什么的,把风险转嫁给房地产开发企业。当然实力雄厚的大地产商不是傻子,他们会在(地方政府、地产商、地产资讯和中介机构等认为的)合适的时候把这些负债从地产商往供房者手中转移。顺带实现了去库存并提高全社会银行类资产的整体质量。这才是去库存、调结构的的关键。
三四线城市地方政府发的地方债和房地产库存问题如何解决,才可以说是真正的面临了一个死局。这些地方的社会资产负债质量才是真的令人担忧的。只能先让资金在一二线城市飞了。当然国务院指定的四大城市北京、上海、广州、深圳不能放开限购,正是为了让资金先尽量再空转一下,转移到合适的二线城市。 |
|