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发表于 2020-6-5 21:54:04
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中银国际于6月5日发布研报称，考虑到中汇集团(00382)中标江门新会地皮用于建造新校区，将其目标价上调至8.19港元，重申“买入”评级。
该行指出，中汇集团(00382)于6月3日竞标取得广东省江门市新会区一土地使用权，一期用地面积455652平方米，可容纳12000名学生。将用于兴建集团旗下广州华商职业学院新校区，第一期建设预计于2020年8月开始，并计划于2021年9月投入使用。新校区第一期预计总投入约人民币6亿元，可用床位从51000张增加至63000张，增长23.5%。
考虑到新校区将作出的贡献，中银国际上调对中汇集团2021财年及2022财年的收益预期。将2020财年预期市盈率从21.6倍上调至25倍，目标价也升至8.19港元，新目标价较当前股价有约37%的上升空间。
中汇集团公布了其在江门的第二个新校区的土地竞拍情况。第一个新校区在四会，将在当前11000人学生容量的基础上增加16000人，而江门新校区又将带来12000人的学生容量。江门新校区的一期建设预计将投入6亿元，预计将于2021年9月开始招生。长期目标是可容纳逾3万名学生，至于二期项目则要视乎未来的土地竞价情况。
中汇集团在内地有三个校区：增城校区（主校区）可容纳34881名学生，在建的四会新校区（供本科生使用）可容纳16000名，江门校区（供职业院校学生使用）为12000名。受惠于学费收入增加和良好的有机增长，预期其位于江门两个校区的入学人数每年将同比增长20-23％，营收将增长约30％，并将在2021-2024财年持续贡献收入。两个新校区的的投入使用将成为有机增长的强劲动力。
中汇集团将按计划每年收购一所大学，这也将成为其额外的增长动力。根据相关要求，独立学院在年底之前需进行转型，因此2020年该集团可能会进行更多收购活动。
中银国际将对中汇集团2021-2022财年的销售预期分别上调4.8%和6.7%。同时将2021-2022财年的净利润预期分别上调4.8%和6.8%。此次上调有考虑到2020财年因公共卫生事件停课期间向学生退还的3400万元寄宿费。
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