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发表于 2018-5-18 09:38:12
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其实天津招人还是需要救房地产，看看下面新闻爆出的时间点和天津市政府宣布抢人的时间点，怎么就那么巧合呢？记得有句话：世界上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。哈哈哈哈！就是不知道以后怎么平衡外来人与本地人之间的高考福利。
天房集团负债1830亿恐成新雷 借款方涵10大股份银行
2018年05月13日
近期天津不太平，先是天津市政资管计划违约，由于这家公司有较多的城投属性，所以引起市场广泛议论。
债研君近期在销售一些债券的过程中，了解到部分投资者已经不看天津区域的债券了。
没办法，在这个风口浪尖上，在近期债券连环违约的背景下，投资者的内心是极其脆弱的，常在河边走，谁没踩过几个雷。
紧接着，中信信托发布报告，称天房集团无法说明信托贷款还款安排，存在债务违约的风险。中信信托还是值得表扬的，反应能力没活说，说不定好多机构都还没有意识到天房的风险。
天房集团借了中信信托5.5亿，5月18日需要偿还2亿，也就是说还有5天时间。
表面上看，2亿不算多，但是截止17年二季度末，天房集团的负债总额有1830亿，负债率高达85.81%。
其盈利能力比较差，虽然15年营收328亿，16年营收237亿，但归母净利润15年为2亿，16年亏损4.5亿，日前已经发了17年预计亏损的公告。
都是哪些金融机构借钱给了天房，债研君通过天房披露的公开信息，17年半年报显示，长期应付款有48亿多，分别是北方国际信托、华能贵诚信托、中国外贸金租、兴业金租、中商恒鑫国际商业保理和北京国资融资租赁。
还有，披露的融资情况，总计56笔，高达1082亿借款，几乎涵盖四大行、10大股份制银行和主流信托机构，其中规模最大的是渤海银行的113亿。
天房能获取这么多金融机构这么大规模融资，一个很重要的原因就是它有一个“好爹”，那就是天津市国资委。
背靠天津市国资委，2017年11月16日，鹏元评级给出了主体AA+的跟踪评级，AA+的评级最早是鹏元2013年5月22日给出的。
在4月25日，天房发了实际控制人变更的公告，但实际控制人依旧是天津市国资委，只不过股东换成天津津诚国有资本投资运营有限公司，津诚想出让天房65%股权，但是还没有找到接盘侠。
除了间接融资，天房目前还有179亿存量债券，其中16年就发行了127亿公司债，期限均为3+2年，主承销商是中信建投证券股份有限公司。
发行规模18亿的16天房01的回售期是2019年1月31日，也就是说还有264天。
发行规模82亿的16天房02的回售期是2019年3月15日。
发行规模7亿的16天房03的回售期是2019年4月25日。
发行规模20亿的16天房04的回售期是2019年9月7日。
这个风口上，投资者肯定全部选择撤出，也就是说这127亿公司债，明年全部要偿还。
15年发行的45亿PPN的到期日是2020年9月21日，买PPN的投资者只能干着急。
13年发的企业债还有7亿没还，回售期是今年8月5日，只不过这个债有中债信用增进投资股份有限公司提供担保，所以投资者可以放心点。
自17年以来，天房再也没有发过债，但是近期成功发行了一笔ABS，也挺不容易的，使用的基础资产就是最近非常火的购房尾款。
该ABS总规模14亿，其中优先A规模7亿，票面6.7%，期限3年，评级AAA；优先B规模5.6亿，票面8.7%，评级AA+，期限3年；次级1.4亿由天房自持。
天房能否扛住巨大的债务压力，让我们拭目以待。 |
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