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前海——{前海跨境电商成跨境电商出口重要通道}(更新至14.4.22)

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 楼主| 发表于 2013-11-11 23:59:36 | 显示全部楼层
首先,实际审批周期长。国内企业在向发改委申请发行常规企业债过程中,目前一般都要6~12个月,甚至更长时间,如果申请在香港发行人民币企业债,估计审批周期至少要1年以上。其次,内地非金融企业在港发行人民币债券融资不能直接汇入境内,在很大程度上也影响了境内金融机构赴港发债的积极性。

  于是,在前海“拓宽境外人民币资金回流渠道”的试验中,跨境人民币贷款被寄予厚望。

  市场人士认为,通过开放香港人民币贷款业务,有利于离岸人民币市场的发展、标志着中国资本账户的进一步开放;还将进一步促进人民币贷款的需求,进而推动人民币在中国内地和香港之间的流动。中银国际首席经济学家曹远征将其比喻为:在资本管制之墙上钻开几个洞。

  2012年12月27日,中国人民银行办公厅批复同意中国人民银行深圳市中心支行发布实施《前海跨境人民币贷款管理暂行办法》(下称“《暂行办法》”),人民币跨境贷款香港对内地单向开始起步。
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 楼主| 发表于 2013-11-11 23:59:47 | 显示全部楼层
《暂行办法》规定,在前海注册成立并在前海实际经营或投资的企业可以从香港经营人民币业务的银行借入人民币资金,并通过深圳市的银行业金融机构办理资金结算。

  而在此之前,境内金融机构向香港发放人民币贷款路径也已然明晰。

  2012年3月,人民银行发布《关于境内银行业金融机构境外项目人民币贷款的指导意见》指出,境内银行向境外发放贷款,执行央行的利率政策并受央行监管,不需要向香港金管局报备。

  2013年1月28日,深圳前海跨境人民币贷款试点正式开闸。

  在项目签约会上,15家内地企业与8家中资银行的香港分支机构及7家外资银行签署总金额20亿元的贷款协议,深圳石油化工交易所与农行香港分行签约了60亿元的意向贷款。另有两家深圳的银行向内地企业的香港项目提供了6.2亿元贷款,令跨境贷款呈双向流动。

  在这些企业中,主要承担前海一级开发、二级开发,以及产业战略投资等职能的前海控股所签协议最多,前海控股希望通过香港较低成本的资金来进行前海的基础设施建设。

  不过,截至目前,前海跨境人民币贷款规模仍然较市场期望有较大差距。
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 楼主| 发表于 2013-11-12 00:00:06 | 显示全部楼层
近日,深圳市前海管理局副局长李强在出席2013年财资市场高峰论坛时表示,目前,前海有10多家银行和金融机构申请的人民币贷款跨境额度,共计70亿元。

  而这远低于业内早先预期的500亿的规模。

  内资银行业代表认为,目前,大多数内资银行对于前海跨境人民币贷款积极性有限。“因为目前还没有看到实质性的好处。”平安银行相关人士表示。

  “现有政策过于保守,离岸人民币回流只能流回前海。前海面积有限,能容纳的企业规模有限,现阶段大多数贷款只能投向前海的房地产建设,这样反倒会造成风险的累积。”她认为,前海跨境人民币贷款应该有更加精准的定位,前海应当作为人民币国际化的试验区。

  此外,一些相关的法律制度安排,也使得跨境人民币贷款规模的发展面临障碍。中信证券研究部指出,随着深港两地跨境交易越来越多,跨境贷款的条件逐步成熟,但其中的法律和制度风险需要防范。
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 楼主| 发表于 2013-11-12 00:00:30 | 显示全部楼层
“关键是两地的法律适用问题,以及抵押品是否会互相承认。一个香港的银行会不会给深圳客户贷款,有时取决于抵押品是否有效。而内地客户借款的银行可能既有香港银行,也有内地银行,这样一来,当客户出现资金周转困难时,银行第一抵押权是深圳的银行,还是香港的银行等问题需要厘清。”中信证券研究部总监黄晓萍表示。

  与此同时,不可否认,由于内地与香港人民币贷款存在较大利差,可能出现的套利并由此扰乱内地信贷市场的风险不容忽视。

  在此问题上,监管部门的态度也非常谨慎。

  深圳人行对前海跨境人民币贷款实行余额管理,试点的额度将控制在香港人民币规模的10%以内,首次试点额度不高于500亿元;实行跨境账户与境内账户分离管理;对资金流向跟踪监督;并对前海跨境人民币贷款资金的用途做了严格规定:不得用于投资有价证券和金融衍生品,不得用于委托贷款,不得用于购买理财产品,不得用于购买非自用房产等。

  而业内一些人士对现行政策能否堵住套利空间表示担忧。“投放到前海的贷款是基础货币,获得贷款的企业可以通过转存银行的方式获得杠杆从而使资金流向前海以外的地区,监管部门的审核未必能堵住套利空间。”一位银行人士表示。

  招商银行总行公司业务部高级经理陈在中则认为,目前,跨境贷款备案制只是徒有其表,其实还是审批制。“在没有前海之前,很多境外人民币通过地下钱庄等非法渠道已经流回境内。应当将那些暂时‘灰色’但符合未来趋势的东西尽快阳光、合法化。”陈在中说。
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 楼主| 发表于 2013-11-12 00:00:56 | 显示全部楼层
 世界级PE中心:谨防有名无实

“我们希望相关政策能够尽快落地。”作为最早注册在前海的股权基金,弘毅资本总裁赵令欢对记者表示。

  2012年,国务院批复的前海政策涉及金融改革创新的先行先试政策中,多条与股权投资相关,包括支持设立前海股权投资母基金;支持包括香港在内的外资股权投资基金在前海创新发展,积极探索外资股权投资企业在资本金结汇、投资、基金管理等方面的新模式等。

  其中,外资股权投资的创新被放在一个重要的位置。

  广东海埠律师事务所律师王美英在接受媒体采访时表示,深圳前海关于外资股权投资企业的政策,实质上是为国际资本进入中国开了一条通道。

  “通过引进最有实力、最有影响力的PE公司在前海注册,进行资本项下的有限开放的测试,可以打通香港人民币回流渠道,从而为以后人民币有控制程度下的自由兑换,甚至是人民币国际化去摸索一些新的道路和经验。”赵令欢表示。

  国务院的政策公布不久,前海管理局便采取了行动,与弘毅投资在香港签署协议,合作建设股权投资中心。第二天,前海管理局即联合弘毅投资,与全球知名私募股权投资机构代表在港召开研讨会,探讨区域政策和规划,特别是股权投资中心的建设规划。
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 楼主| 发表于 2013-11-12 00:01:07 | 显示全部楼层
 赵令欢认为,前海重点发展方向在于高端金融、现代物流和科技创新。“我们不光是希望能够入主前海,能够参与到先行先试这方面的实践,最重要是,我们也在政策方面积极地参与了,提供了一些建设性的建议。”赵令欢表示。

  按照前海管理局和弘毅投资的设想,未来,要将前海打造成为世界级PE中心。

  深圳市金融办副主任肖志家在接受媒体采访时表示,申请试点的企业只要一次申请,就可以享受外汇结算、外资审批、工商登记、前海入驻、银行托管等一站式服务,大大提高企业审批速度,增强企业资金使用效率。

  除此之外,符合条件的外资股权投资企业不仅可以享受深圳市的落户奖励、税收奖励、住房补贴等优惠政策,还将享受前海深港现代服务业合作区的金融、财税、人才等各项优惠政策。

  据深圳市金融办介绍,外商对在前海设立股权投资企业报以极大的热情,在国务院批复前海深港现代服务业开发开放系列政策后,已有多家外商企业以投资公司或咨询公司的名义与前海进行接触。

  然而,担忧也随之而来。
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 楼主| 发表于 2013-11-12 00:01:19 | 显示全部楼层
虽然有大量外资PE抢注前海,但目前,大部分PE只在前海注册,享受15%的低税率和集资便利,几乎没有一家外资基金真正落户经营、在前海租用办公室或开设分支机构。

  若外资PE只注册不落地,前海恐沦为“中国的开曼群岛”,对区域经济的实体拉动作用有限。

  这一点,天津的教训需要引以为戒。

  2011年,天津同样以税收优惠、一站式注册招揽了2400家国内外PE入驻。但这些PE只在天津注册,领取政府补贴和享受税收优惠,却不租办公室、不落地经营,甚至在天津都没有联络人。一年后,天津开始对PE进行规范整顿,若年检不能通过,就取消执业资格,结果不少基金出走。

  由于前海由填海而成,完成基础设施的建设还需要几年的时间,落户前海存在多方面障碍:交通、人才、办公室和资源投放,至少3年内都缺乏动因,可能会使得前海商务楼短期内人气低迷。招商证券建议,可以在前海开发初期不对这些外资PE在前海办公做出强制要求,而应该通过改善软硬件环境来吸引这些PE真正扎根前海。

  尽管前海已经出台《前海境外高端人才和紧缺人才个税补贴暂行办法》,在前海工作、符合前海优惠类产业方向的境外高端人才和紧缺人才,其在前海缴纳的工资薪金所得个人所得税已纳税额超过工资薪金应纳税所得额的15%部分,由深圳市政府给予财政补贴,且上述财政补贴免征个人所得税,但这一优惠可能并不足够。
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 楼主| 发表于 2013-11-12 00:01:29 | 显示全部楼层
此外,除了交通、人才、办公场所等方面的限制,对于外资PE机构而言,影响其在前海开展业务的更为重要的原因,则是人民币资本项下自由兑换尚未取得突破。

  在结汇政策方面,境外股权投资基金投资前海的项目,目前可以准许结汇;但如果投资前海以外的项目,则并不准许结汇。深圳创新投资有限公司投资经理沈豪杰表示,前海目前在这方面的政策条件不如上海,这使得前海的吸引力大减。

  同时,跨境人民币的定性问题也是诸多外资股权投资机构关注的方面。目前,前海对跨境人民币仍然定性为外资,跨境人民币的投资仍然按照外资投资的管理办法进行。

  “如果跨境人民币的投资活动,仍然界定为外资投资活动,那么到前海来投资完全就是舍近求远。对外资来讲,如果通过在BVI、开曼群岛、百慕大等地注册,实施‘两头在外’的投资操作模式,甚至可以避免15%的企业所得税。”沈豪杰表示。

  “国家有一些对外资投资限制的领域,如果外资进入前海以后变成了人民币,那还受不受这个限制?”沈豪杰进一步指出,“如果仍然受这个限制的话,在股权的性质上一定会把你界定为外资,那这样的‘开放’就没有意义。”他建议,只要符合国家外资投资指引的目录,外资直接就可以进来,不需要再继续受限制。

  招商基金产品研发部总监罗琳建议,将“在特区设立的PE或VC,免于外资身份的认定,直接将境外市场筹得的人民币资金投资于实体经济,无需商务部的审批”的政策尽快落地,使得外资PE或VC能够在前海享受15%的低税率和集资便利。
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 楼主| 发表于 2013-11-12 00:01:57 | 显示全部楼层
前海如何突围

  面对前海在先行先试中遇到的重重阻碍,前海方面和业内人士都在分析原因,并探讨着未来的出路。

  “金融改革是国家性的,比如利率市场化、人民币汇率机制的形成、金融机构的准入政策等,均需要国家层面的审批。国家层面上不进行改革的话,地方性的金融改革就难免只是隔靴搔痒。”黄晓萍表示。

  但业内人士也认为,在当前框架下,前海依然可以有所作为。

  黄晓萍认为,目前的很多创新和探索是前海在建设金融业对外开放试验示范窗口方面的“基层探索”,只有“基层探索”做好,才可以与国家层面的“顶层设计”形成良性互动。

  她认为,前海首先要意识到这些“基层探索”能否吸引港澳投资和人才聚集。

  “港澳一些大集团在投资时越来越看重营商环境、法律制度、财务及受规管业务制度等软环境,而不仅仅是市场需求。欧美一些研究表明,诸如发展资本市场、加快创新和发展高等教育、改善城市管理、建设宜居城市和形成集聚效应、有效的法制等领域的改革效果,至少要10年之久才能显现出来。”黄晓萍说。
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 楼主| 发表于 2013-11-12 00:02:10 | 显示全部楼层
业内人士建议,前海相关管理部门应继续推进政策环境、管制环境和商业环境的改善建设,同时加强基础设施和人才建设,改善前海投资和发展的软环境。

  在不少人看来,目前,深圳的人才政策过于倾向于高端人才,比如院士、长江学者等等,可以预期,这些人才未来将不会产生太大边际产出。而对于处于奋斗期的大量的年轻人才,深圳却没有实际的扶持,加之行政审批手续过于繁杂,各项形式要件要求过高,以至于很多年轻人根本与之无缘,造成了深圳基础人才薄弱。

  无疑,这些方面的工作都需要付出艰苦的努力。然而,前海的挑战还不止于此。

  随着上海自贸区的获批,前海的处境显得有些尴尬。

  7月3日,国务院常务会议原则通过《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》,上海成为国内首个自由贸易区。随后,天津、广州南沙相继宣布已经或即将启动自贸区申报。

  上海自贸区不仅将在外贸领域产生重要影响,更将在利率市场化和人民币资本项目可兑换方面进行探索。

  而围绕人民币资本项目可兑换开展的人民币国际化也正是前海探索“金融业对外开放”的重要内容,而上海自贸区规格更高、政策支持力度更大。

  “上海自贸区来了,前海还有没有未来?”的疑问不绝于耳。
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 楼主| 发表于 2013-11-12 00:02:26 | 显示全部楼层
不过,在瑞士银行中国区主席、瑞银证券有限责任公司董事长李一看来,这种担忧是杞人忧天。政府制定区域性政策时,都有着各自不同的政策安排。未来,上海自贸区、深圳前海,以及香港在服务金融方面一定会各有侧重,不会出现恶性竞争。上海自贸区试点对资本项目的开放,不会与深圳前海产生竞争,也不会影响香港的金融中心地位。

  渣打银行亚洲区高级分析师刘健恒也表示:中国在开放资本账户的过程中,必须进行很多的试验,所以多一两个试验区也未尝不可。前海和上海自贸区各有各的特色和优势,即便之间有竞争,也是良性的竞争。

  他认为,上海定位中国最大的金融中心,在对外贸易、金融基础设施、金融人才等领域较有优势。深圳靠近香港这个国际金融中心,深港互动是其优势之一。最近不断有消息称,香港的银行以及大型企业都有兴趣投资前海,而且前海跨境人民币贷款已经迈出了第一步。另外,相比上海自贸区,前海是“白纸一张”,硬件和软件规划上具有后发优势。

  在招商证券宏观经济研究员谢亚轩看来,在金融创新等方面,前海和上海所能获得的政策支持至少是一致的。“但我推测,上海自贸区可能会获得更多的支持。在投资领域,上海自贸区可能更会走在前海前面。”谢亚轩表示。

  深圳市委书记王荣认为,在应对自贸区问题上,前海既要有强有力的竞争意识,又要打好特色牌,营造特色发展环境,利用好临近香港的优势,形成错位发展、个性化发展。如在国际化环境、法治环境的打造上,香港是前海的学习对象,深圳也有特区立法权的优势;在金融创新上,跨境业务完全可以成为前海的优势。
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 楼主| 发表于 2013-11-12 00:07:15 | 显示全部楼层
前海:续写改革新篇章的热土

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发表于 2013-11-12 00:30:41 | 显示全部楼层
慕欢欢,比较喜欢的深圳广电记者,人虽不是那么貌美如花,她报道新闻的那句抑扬顿挫和流畅飞快的语速很是喜欢
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发表于 2013-11-12 00:36:22 | 显示全部楼层
视频是最高的楼应该是500米以上的气势啊!
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 楼主| 发表于 2013-11-28 21:43:52 | 显示全部楼层
前海與橫琴是相爭還是互補?


在地理上,前海深港現代服務業合作區(下稱「前海」)位是深圳寶安中心區,深圳南山半島西部,香港西北角及珠江口東岸,而橫琴新區(下稱「橫琴」)位於珠海市南部的橫琴島,澳門西南角及珠江口西岸,一東一西地守護覑珠江兩岸。

在面積上,兩者規模頗懸殊,前海由四條主幹道合圍而成,佔地面積只有14.92平方公里,可開發土地為10平方公里左右,但橫琴島總面積達106.46平方公里,土地總面積約83.95平方公里,未建設土地佔90%以上,其面積更是澳門特區的三倍多。

同被納為「新一代的特區」

在出生上,兩者正式被納認為「新一代的特區」都是近5年的事情。2010年8月國務院正式批覆了《前海深港現代服務業合作區總體發展規劃》,明確前海建設成為粵港現代服務業創新合作示範區,但橫琴則在2009年7月在國務院常務會議通過《橫琴總體發展規劃》,決定將橫琴納入珠海經濟特區範圍內。2010年3月6日,廣東省政府和澳門特區政府簽署了《粵澳合作框架協議》,確立了合作開發橫琴、產業協同發展等合作重點,如粵澳已合作開發中藥產業園區並已啟動動土和招商工作。2011年3月,前海和橫琴雙雙被納入國家「十二五」規劃中,前海並在同年建立前海部際聯席會議制度,廣邀中外港專家及學者共同建言獻策。
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